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联準会将按兵不动到明年!前三次降息已起效用 美国经济成功软着陆

▲ 联準会主席鲍尔(Jerome Powell)。(图/路透)

记者李瑞瑾/综合报导

一如市场预期,美国联準会(Fed)12月会议将指标利率目标区间维持于1.50%~1.75%不变,会后声明删除10月声明中有关经济前景「不确定性」的措词,并暗示在经济稳健增长的情况下,2020年将倾向按兵不动,于大选之年保持观望

联準会鸽派立场推升美国股债应声双涨,其中,标普500指数收涨0.3%,美国10年期公债殖利率跌至1.79%,美元指数走贬至97.13,触及5周新低。

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摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧指出,观察联準会最新季度经济预测,12月和9月的预估差异不大,仅调降失业率及基準利率预估值,其中,官员对 杏耀平台注册美国经济成长的预估中值为2020年增长2%,2021年增长1.9%,失业率将保持在目前3.5%的水準直到明年,2021年也仅微升到3.6%;通膨率明年预估小幅攀升至1.9%。联準会主席鲍尔在会后记者会亦重申,美国经济前景仍然良好,今年的降息使美国经济前景保持在正轨上,目前货币政策适度宽鬆立场依旧适当。创纪录的美国经济扩张已进入第11年,加上分裂国会均降低推出大幅财政刺激的可能性,因而联準会的货币政策动向将扮演调控景气扩张的重要角色,未来通膨的变化也更形关键。

林雅慧表示,由于联準会的会后声明如预期般四平八稳,此次决议也是5月会议以来首见与会委员一致同意保持不变,2020年的利率中位数预测从之前的1.9%降低至1.6%,在17位决策官员中,13位预计将保持利率不变至少到2021年,另外4位则预计明年仅升息1次。此外,并无决策官员认为明年降息是适当之举,显示在历经今夏3次降息后美国经济已避开衰退风险,经济成功软着陆

▲ Fed前三次降息已成功让美国避开经济衰退风险。(市意图/路透社)林雅慧进一步表示,鲍尔也强调若有必要,联準会或许将考虑扩大与储备金管理相关的短期公债购买行动,以缓解货币市场及美元流动性短缺压力。根据最新的联邦利率期货,市场预期联準会到明年9月前都将维持利率不变,而届时将再次降息以提振经济增长

林雅慧说明,儘管2020年1月联準会决策官员将面临调整,但在适逢美国明年11月国会及总统大选议题逐步加温,预料联準会将避免泛政治考量,更回归于根据基本面的数据研判。近期美国不论11月非农新增就业成长26.6万人、失业率降至3.5%,以及假期销售亮眼均捎来好消息,但美中贸易谈判的不确定、英国脱欧地缘政治变数,亦可能增添市场波动,这也强化全球央行採取宽鬆货币政策支撑经济表现的倾向,料将限制美债殖利率未来弹升幅度。

在投资意涵上,林雅慧分析,美国联準会释放的宽鬆立场有助于近期风险性资产表现,在获利增长回稳、季节性效应下,建议投资人可适度留意5G科技、消费等不同市场投资主题。整体而言,林雅慧认为,低利率环境持续,投资人追寻收益投资组合趋势不变,股票相对看好具收益题材的高息股,尤其偏好美国、亚洲内需股及新兴市场等,债券方面则可透过多重债券抗波动增添防御,动态调整存续期间与债信品质,在殖利率与风险偏好之间取得均衡,以股债多元灵活配置参与市场投资契机。