全国免费热线: 535563071
导航菜单

杏耀注册登录

杏耀平台注册官方网站:理财周刊/聚焦IC设计与生技成长股

理财周刊/聚焦IC设计与生技成长股

台股一万二千点,台积电再创天价,相较于外资照拂的权值股,个股选股难度升高,具有实质利基的IC设计与生技成长股,仍有更上层楼的机会。

文/冯泉富

十二月十一日晚间对台股而言是关键的一天,美国费城半导体指数拉出二.二三%的长红K,创历史新高,加上台积电营收创高,让隔日的台股加权指数跳空大涨,直接脱离盘整区,登上一万二千点。

弱势美元成为股市多方续命丹

请继续往下阅读...

对全球而言,同一天更重要的一件事为美元指数跌破年线,不但是美国总统川普实现了弱势美元的愿望,也奠定了热钱向全球发散的基础,已在亚洲新兴市场流窜的资金,短期内更找不到回流美元资产的诱因了。

紧接着,十二日美股开盘后川普推文表示中美贸易协议有重大进展,不但激励了美股继续攻坚,台积电ADR更持续大涨逾三%,这就是台股多头一鼓作气,直冲一万二千点关卡之背景因素。

金融市场最在乎的就是不确定性,当重大不确定性因素暂时移除之下,加上每年最长的财报空窗期,刚好又适逢弱势美元的推波助澜,等于让股市多方吞了续命丹。创高之后能走多远是另一码事,还得观察基本面跟进的速度,但至少延长了维持高档的时间是确定的,将有助于族群间的轮涨。

由于美元是全球所有商品的报价定锚,弱势美元的威力,不但能舒缓新兴市场的债务压力与增加流动性,也是所有大宗商品轮流走多的温床。显然,在没有重大变数出现以前,全球资金的风险偏好将拉高,流窜于股市与商品市场。

释放资金的水龙头 美国联準会根本一直没关

美国联準会(Fed)日前发布今年最后一次决策声明,如市场预期按兵不动,并以十比零表决结果,一致通过联邦基金利率维持在一.五%~一.七五%区间,这也是Fed自五月以来首见无异议决策。

由会后声明的措辞观察,显示其对经济前景信心增强,多数决策者预期要到二○二一年后才会调整利率。与十月声明的措辞很大的不同是,删除了经济展望笼罩「不确定性」的字眼。

Fed官员并表示,之前三度降息的行动已起了作用,让美国经济免受全球成长放缓之冲击。虽然利率不动,但事实上美国联準会释放资金的水龙头就一直没关。

美国十月十五日启动每月购买六百亿短债,将持续至二○二○年的六月,以实际行动支持银行超额存款準备金拉升至一.四五兆的决心,这就是FED所称不是QE的QE。

名称不重要,重点是在流动性确实增加了,也一举解决了长短期利率倒挂的现象,让金融机构勇于放款。既然资金水龙头还开着,弱势美元就可望持续一段时间,则市场游资大概率将持续流向新兴市场。

贸易战休兵+财报空窗期 个股多空拚声量

经历一年半的贸易谈判,中美双方终于达成第一阶段谈判协议。协定文本包括智慧财产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。

虽然不代表中美争端就此落幕,但至少不再进一步恶化,美国也暂缓原定十二月十五日对一五六○亿美元中国手机、笔电、玩具等商品加徵一五%关税措施。

美国贸易代表莱海泽(Robert Lighthizer)表示,中美长达八六页的首阶段贸易协议文本基本已完成,中方承诺要每年实现四百~五百亿美元农产品销售额,双方已将採购数字列入协议文本中。

美方也将降低先前九月一日实施的一二○○亿美元商品加徵之关税,由一五%降至七.五%。中美贸易战不再恶化对全球经济皆属利多,在当前全球经济面临下行压力的背景下,中美达成首阶段协议有利于增强全球市场信心,为正常的经贸和投资活动创造良好环境,今年以来全球低迷的企业资本支出,也可望有缓解的机会。

对股市而言,在每年最长的财报空窗期,也是上市柜公司最易于表述未来愿景又不必担心财报照妖镜的时刻,股价自然有轮涨空间。

获利成长生技股具补涨空间 杏耀平台注册网址 东洋、南光、康联与金可看俏

如前所述,现阶段资金逗留非美元资产的时间将拉长,投资人的交易策略该如何应对呢?若是偏好防御型资金的交易策略,可将资产配置一部分在贵金属ETF,一部分放在获利出现改善的生技次族群。若是积极型的资金,则可以着重在订单透明度高的电子次族群。

生技族群二○一九年股价表现相较逊于电子股,各类产业如原料药、学名药、医材等历经洗牌重整之后,部分能够占据利基市场、具国际竞争力的厂商未来将有机会脱颖而出,因为整体医疗保健属刚性需求,仍将持续成长。

综合观察,全球学名药市场虽高度竞争,原料药、学名药代工整体产业链获利持续受到压力,但在市场经过洗牌之后,部分产品欧美厂商放弃生产,印度、中国药厂有些亦因生产、环保问题使成本上升,品质使下游客户产生疑虑,台湾厂商在高阶利基产品则凸显优势。

例如学名药厂东洋(4105),其仍维持台湾癌症药物龙头,获利稳健成长,近期开发多年的微脂体学名药正式送件,二○二○年可望取证上市销售,其他新产品也将陆续进入国际市场。

在微脂体特殊剂型领域上,台湾东洋仍具国际竞争能力,目前本益比相对历史较为偏低。其他学名药厂商可持续观察中国、美国市场之布局,虽然中国市场较为封闭,但无印度药厂竞争,台厂在特殊製剂产品(Specialty)上仍具竞争优势,尤其中国推动一致性评价,有利于早期布局相关领域的厂商,例如南光(1752)、康联-KY(4144),两者在中国市场的销售持续增温。其中,南光有降脑压产品标案挹注、美国孤儿药即将取证;康联有精神科首仿药也即将上市,二○二○年可望有优于同业的成长性。

医材方面,金可-KY(8406)仍维持中国市场龙头地位,经营线上通路以及新增日本品牌可望有不错的斩获,长线发展可望持续向上。其他医疗耗材厂商太医、镱钛亦值得关注,未来医疗耗材市场需求仍将持续向上,产业长线透明度高,公司利基产品亦能在市场上佔有一席之地。

台湾加权指数若要仰攻历史高点一二六八二点,则一定得依靠权值够大,族群够多的半导体类股,因此,属于较为积极的资金,交易策略上可布局订单能见度高的电子族群,其中,IC设计族群的题材性丰富,活泼度也适合国内法人及一般投资人的操作节奏。

例如,Wi-Fi 6未来将複製过去Wi-Fi 5 upcycle,Wi-Fi 6将带动WLAN晶片平均单价提升,也将刺激未来两年出现新一波换机需求。台湾相关晶片厂商为联发科(2454)及瑞昱(2379)。

日本东京奥运会,8K超高清视频会进行全面推广。CTA于二○一九年针对8K电视产品制定认证标準,同时也宣布启用符合8K Ultra HD标準的正式认证标章。台湾晶片厂商如联发科推出S900晶片,瑞昱则推出的RTD 2893为8K Video decoder and processor IC,皆于二○二○年开始量产出货。

另外,TWS蓝牙耳机整体出货量将从二○一八年的四六○○万副跳增至今年的一.二亿副,二○二○年将持续成长至二亿副。台湾晶片厂商包含瑞昱推出新款TWS SOC晶片RT 8773,主打ANC功能。

原相(3227)的TWS晶片主打的特色为低延迟,适用于游戏体验上,值得投资人持续追蹤。

【更多精采内容,请见《理财周刊》1008期,便利商店及各大书店均有贩售www.moneyweekly.com.tw】