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先探/成长率X毛利率的必胜公式

先探/成长率X毛利率的必胜公式

加权指数于涨多后随国际股市拉回修正,虽然存在不少变数,不过低利率环境仍有利延续长多格局,可留意高毛利率且具稳定至成长获利能力个股,不仅营运爆发力强,也较容易受到市场青睐。

文/黄俊超

二○二○年第一个交易日,加权指数涨逾百点,然而在一月三日,美军轰炸伊拉克巴格达机场,造成伊朗革命卫队指挥官苏雷曼尼丧生,后伊朗还击美军驻伊军事基地,中东局势再次升温,油价、金价同步攀高,其中金价涨至六年多来新高,股市则走跌。一九年一月三日,为台股全年低点,而二○年一月三日,则是波段高点。

元月变数较多

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美国道琼、S&P 500与Nasdaq指数相对有撑,维持在短期均线附近,跌势较重的是费城半导体指数,一度修正至月线附近。连动到国际股市,中国上证未受影响,续沿五日线弹升,香港恆生也在跌破十日线后趋稳,韩国与法国月线具支撑力道,日本与德国则回到季线附近,整体而言都还仍是多头,属短线上的震荡。

在台股方面,加权指数四个交易日最大下跌四二○点、跌幅三.四四%,并跌破月线,柜檯指数相对较重为四.五一%,最低至季线附近。波段性的涨势过后出现拉回,属于正常能量释放与筹码调整,何况一月十一日将举办总统大选,一月十五日美中签署贸易协定,一月二十日就将封关进入农曆年节假期。

加权指数创高后连续四个交易日下跌,下跌时平均日成交量能为一六三六亿元,略高于之前上涨时平均量能,外资共卖超二○九亿元,日KD指标已降至五○中值之下,MACD转为负值,布林通道收敛,Put/Call Ratio降到一○○%以下,短线转震荡整理,可暂时避开,待量能萎缩、筹码沉澱,整理过后则利多方再起。

今年元月交易天数将少于往年,但是变数却不少,总统大选结果关乎到正在对峙的全球两大强权,美国与中国对于台湾未来的态度,也可能会成为美中贸易战当中的关键因素之一,在蓝绿两党明显已经选边站的状况下,谁能出线将会影响台湾未来发展方向。政治归政治、经济归经济,基本上不会发生在现实生活当中。

美中贸易战火下,台湾是联合国认证的受惠者,经济成长率胜过韩国、新加坡与反送中抗争下的香港,而台商回流影响层面更为广泛,除了投资带动工业用地需求与工作机会外,对股市也带 百事登录官网注册来正向加分效果。台湾地小人稠,也没有太多资源,然而最美的风景是人,最强的武器是经济底蕴与科技实力!

热钱party尚未散场

除了外部的不可抗力之外,盘面上接下来必须留意的是去年十二月营收,等同于全年营收全数出炉,而财报则将于三月底前公告,虽然已经是过去式,但是必须特别留意因新台币升值,对出口商来说有可能带来的汇兑损失,将会侵蚀到部分获利;另外,农曆年后招工状况也会对于第一季营收带来影响。

统计一九八○年以来,美国历经十次总统大选,其中七次上涨、三次下跌,上涨机率相对较高。虽然不论总体经济或金融市场,都有许多变数要去克服,但是在低利率的环境下,热钱效应可望持续发酵,仍会是最重要关键因素,股市的多头也尚未遭到明显破坏,然而累积一定涨幅过后震荡加剧是难以避免的。

以债市来看,标普全球评级一九年对美国企业债务评价,是过去十年来最悲观的水平,然而观察彭博巴克莱美国综合债券指数,一九年共计上涨八.七%,为○二年以来最好的一年,其中,投等级美国公司债报酬率更是高达十四.五%,除了联準会预防性降息的因素之外,热钱也是重要推手。

再从摩根士丹利的报告来看,企业增长所带来的回报其实有限,美股的上扬更多是来自本益比的上升,从原本的十四倍提高至十九倍,也就是说指数价格上扬超过九成比率,是来自于本益比的提高,回到台湾股市来看,目前本益比也约在十九~二○倍之间,两国股市同样都是获得热钱推升上涨的效果。

打造高附加价值产业链

盘面上高价股越来越多,超过百元公司已有一八九家,其中十家来到五○○元之上,去年底盘中还一度诞生四千金,就如前段所提,若是单以获利表现来推算,与涨幅相较理论上并没有那幺大的动能,筹码的集中度与热钱的效益产生加乘效果,相较于三○年前的历史高点,台股主轴从资产、金融转向高科技。

利率将达十%,宣示后各大外资纷纷调高目标价,显示就算当前毛利率偏低,若未来能向上提升,对股价将有相当正面的刺激,毛利率持续走高或稳定于高毛利率,是相当值得留意的投资方向。(全文未完)

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